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RESUMEN MARCO POLÍTICO ‐ECONÓMICO
Publicación de las Actas de la última reunión del BCE en las que muestran su preocupación por la evolución de la inflación, ya que no han repuntado a pesar
de la estabilización de los precios del petróleo. No obstante, el BCE prevé que la inflación mejorará en la segunda mitad del año y repuntará hasta alcanzar
el 1,6% en 2018.
La agencia de calificación crediticia Moody´s alerta de que la ralentización china será más pronunciada de lo esperado,
así como que la emisión de deuda para mantener el avance del PIB a corto plazo puede generar riesgos en la banca. La agencia estima que China crecerá un
6,3% este año frente al 6,9% del 2015 y las economías emergentes del G‐20 crecerán un 4,2% en 2016 vs el 4,4% del año anterior.
El FMI advirtió a España la necesidad de hacer reformas puesto que el crecimiento potencial está constreñido dada la abundante deuda, el escaso aumento
de la productividad y el elevado desempleo estructural. No obstante, señaló que la fuerte recuperación en España continúa ayudada por las reformas pasadas.
Sus estimaciones de crecimiento son 3,1% para este año y 2,6% para el próximo.
DATOS MACROECONÓMICOS
En Alemania, los precios de producción industrial crecieron un +0,1% mensual en abril pero en términos interanuales se mantuvieron en terreno de caída,
al repetir el retroceso del ‐3,1% interanual.
Buenos datos de consumo en el Reino Unido: las ventas al por menor superaron las expectativas en abril al crecer a ritmos del +4,3% interanual desde el +3% anterior
y muy por encima del +2,5% esperado. Datos que muestran una mejora del consumo privado en el 2T.
Datos mixtos en Estados Unidos. El índice de la Fed de Filadelfia bajó en mayo dos décimas hasta niveles del ‐1,8 y se mantuvo por segundo mes consecutivo
en terreno negativo. Por contra, el índice de indicadores adelantados aceleró su crecimiento en abril hasta un +0,6% mensual desde el 0% anterior y por
encima del +0,4% esperado, señalando un mayor dinamismo de la economía estadounidense para los próximos meses. Destacar también, que continúa la fortaleza
del mercado laboral, al registrarse una caída de las peticiones de subsidio por desempleo semanales hasta las 278 mil desde las 294 mil anteriores. Este
descenso revirtió anteriores subidas de las peticiones de desempleo.
RESUMEN DE LOS MERCADOS
El temor a la subida de tipos de interés que la FED podría llevar a cabo este verano golpeó a las bolsas ayer, al tiempo que fortalecía al dólar y propiciaba
la caída del precio del petróleo y demás materias primas. Las bolsas europeas cerraron con pérdidas de 1,26% para el Eurostoxx50 y del 1,14% para el IBEX35,
que se vio arrastrado por las empresas ligadas a las materias primas. La caída fue similar en las demás bolsas europeas. En Wall Street, las caídas se
fueron moderando a lo largo de la sesión y el S&P 500 terminaba con un descenso de 0,37% mientras que el tecnológico Nasdaq se dejaba un 0,56%.
Las bolsas asiáticas vienen alcistas esta mañana, al moderarse los temores sobre el efecto de una subida de tipos en Estados Unidos, y gracias a la recuperación
del precio del petróleo y el recorte de la subida del dólar esta mañana: el Nikkei japonés cierra un 0,63% arriba mientras que el Hang Seng de Hong Kong
gana un 1,16%, y el CSI 300 chino, un 0,08%. El Kospi coreano se anota un 0,05%.
Estabilización de los mercados de renta fija, tras las pérdidas de ayer. La rentabilidad del bono americano baja 3 pb, para situarse en 1,84% esta mañana.
La TIR del Bund alemán se deja 3 pb hasta el 0,16%. En los países periféricos, las primas de riesgo descienden.La rentabilidad del bono español a 10 años
se sitúa en 1,57% y la prima de riesgo baja a 140 puntos básicos tras la buena acogida de la subasta de bonos del tesoro español, que se celebró ayer.
El Tesoro emitió bonos o a 3, 8 y 10 años con rentabilidades más bajas que las ofrecidas en la subasta anterior y un ratio de sobredemanda mayor.
En el mercado de divisas, el dólar se fortaleció ayer, pero recorta ligeramente esta mañana. En ese contexto, el euro se aprecia un 0,02% esta mañana,
hasta 1,1211 dólares. La libra esterlina se aprecia un 0,1% esta mañana y se coloca en 0,768 EUR/GBP. El yen, estable: se cambia en 123,6 EUR/JPY y 110,2
USD/JPY.
En el mercado de materias primas, las commodities cayeron ayer por la fortaleza del dólar. Esta mañana, el precio del crudo Brent se recupera y gana 0,7%,
se sitúa en 49,1 dólares. El oro estable, se vende a 1255 dólares la onza. El índice de metales de Londres perdió un 0,79% ayer.
AGENDA DE LA JORNADA
Tendremos una agenda macroeconómica poco cargada: en España conoceremos la balanza comercial de marzo y en Estados Unidos tendremos cifras de ventas de
viviendas de segunda mano. Señalar también que en Méjico se publica el PIB del 1T. En otro orden de acontecimientos, se celebra la reunión de ministros
de finanzas y gobernadores de los Bancos Centrales del G‐7, donde se debatirá la evolución económica y posibles medidas de impulso a la actividad. Asimismo,
temas como la evolución e intervención en los tipos de cambio o el próximo referéndum de permanencia del Reino Unido en la U.E. centrarán la atención.
No obstante, es una cumbre preparatoria para la próxima reunión de los líderes del G‐7 y no se esperan grandes anuncios.
Los futuros anticipan una apertura alcista para las bolsas, el futuro del Eurostoxx 50 sube un 1,07% mientras que el del S&P500 lo hace en un 0,3%.
OHL: Pagará el 7 de julio un dividendo con cargo a los beneficios de 2015 de 0,0465€/acción, lo que genera una rentabilidad por dividendo del 0,9% y que supone un importante recorte
frente a los 0,3513€/acción pagados con cargo a 2014, con carácter previo a la ampliación de capital. En términos de salida de caja el descenso es del
60%, al desembolsar 14M€ vs 35M€ el año previo. Es el segundo ejercicio consecutivo en el que el grupo de construcción y servicios reduce el dividendo.
Wal Mart: Resultados 1T16: ‐7,8% en beneficio neto (3.079M$), con +7% en beneficio operativo (5.275M$) y +0,9% en ingresos (115.900M$; +4% a tipo de cambio
constante). El resultado del mayor grupo mundial de distribución superó con creces las estimaciones del consenso, que ofreció además previsiones optimistas
de cara al trimestre en curso. Las acciones de Wal‐Mart se dispararon un +9,6%, la mayor subida en siete años.

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