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RESUMEN MARCO POLÍTICO -ECONÓMICO
El Parlamento Europeo denegó a China el estatus de economía de mercado, pidiendo al mismo tiempo que se proteja a la industria europea frente a las importaciones
chinas hasta que no cumpla todos los requisitos exigidos para considerarse economía de mercado. La concesión de dicho estatus a China podría poner en peligro
la industria europea y concretamente la siderúrgica, quedando expuesta a la competencia desleal por parte del gigante asiático.
Nuevo gobierno en Brasil tras la aprobación del “impeachment” a la presidenta Dilma Rousseff con motivo de presuntas manipulaciones de los presupuestos
del Estado. El juicio político durará un máximo de 6 meses, periodo en el que Michel Temer asumirá la presidencia del país. La próxima semana se formará
una comisión especial en la que se constituirá el calendario definitivo del proceso. Las conclusiones del proceso, en caso de ser aprobado por mayoría
simple por la comisión constituida, se trasladarán al senado que será el responsable último de decidir si Rousseff es destituida definitivamente.
En España, el precio de la vivienda se dispara un 6,9% en el primer trimestre del año, lo que supone el mayor encarecimiento desde el primer trimestre
de 2007. El dato se ve respaldado por el fuerte incremento de las compraventas, +9,8%, y constata la fuerte tendencia alcista del mercado residencial.
Con estos datos el Colegio de Registradores prevé un escenario de crecimiento de precios por encima del 5%, tasas similares a las alcanzadas en los últimos
trimestres.
Las pymes no cobrarán finalmente los intereses de demora tras el fallo del Tribunal de la UE, el cual no considera abusivo obligar al proveedor a renunciar
a los intereses que eran adeudados por parte del gobierno español.
DATOS MACROECONÓMICOS
La producción industrial se debilitó en marzo en la Euro-zona, al caer un -0,8% mensual lo que modera el crecimiento interanual hasta el +0,2% desde el
1% anterior. Destacar que la producción de bienes de equipo se ralentizó hasta un crecimiento del +1,6% desde el +3,4% anterior.
En Alemania el PIB del 1T sorprendió positivamente: creció un +0,7% trimestral desde el +0,3% anterior, lo que eleva el ritmo de crecimiento interanual
hasta el +1,6%. Así se confirmó el mayor dinamismo de la economía germana en los primeros meses del año.
Como se esperaba el Banco de Inglaterra mantuvo inalterada su política monetaria: los tipos oficiales se mantuvieron en el 0,5% y la cantidad destinada
al programa de compra de activos en los 375.000 M£. Esta decisión se adoptó por unanimidad (9-0). En su comunicado, una vez más, la autoridad monetaria
advirtió de los riesgos a la baja para la economía derivados de la incertidumbre sobre el referéndum de permanencia en la U.E., y además, rebajó sus perspectivas
de crecimiento para la economía británica hasta el +2,0% en 2016 (vs. +2,2% anterior) y hasta el +2,3% en 2017 (vs. +2,4% precedente).
RESUMEN DE LOS MERCADOS
Ayer, las bolsas continuaron a la baja en un contexto de escasos datos económicos y resultados que decepcionaron. En Europa, el Eurostoxx50 cerraba con
pérdidas de 0,72%, el DAX alemán sufría la mayor caída de los índices la región, superior al 1%, mientras el IBEX terminaba casi plano, un 0,01% abajo.
En Estados Unidos, el S&P 500 perdía un 0,02%, y el tecnológico Nasdaq, un 0,49%, lastrado por Apple Inc.
Las bolsas asiáticas vienen bajistas esta mañana, también a cuenta de resultados empresariales que decepcionan: el Nikkei japonés cierra con pérdidas de
1,41%, arrastrado también por la apreciación del yen, el Hang Seng de Hong Kong cae un 1,26%, y el CSI 300 chino un 0,21%. El Kospi coreano se deja un
0,53%.
El mercado de renta fija evolucionó a la baja el jueves, que esta mañana corrige para situarse al mismo nivel de la apertura de ayer. Así, la rentabilidad
del bono americano se vuelve a situar en 1,73%, mientras que la TIR del Bund alemán baja 2 pb desde el cierre de ayer, situándose en 0,14%. En los países
periféricos, las primas de riesgo estables.La rentabilidad del bono español a 10 años sube a 1,61% pero la prima de riesgo se mantiene en 147 puntos básicos.

En el mercado de divisas, el euro retrocede un 0,3% esta mañana, hasta 1,1348 dólares. La libra esterlina se aprecia hasta 0,787 EUR/GBP. El yen más fuerte,
se cambia en 123,2 EUR/JPY y 108,6 USD/JPY.
Las materias primas en tono mixto. El barril de Brent cotiza a 47,8 dólares esta mañana. El oro sube 0,2%, hasta 1274 dólares la onza. El índice de metales
de Londres bajó un 1,96% ayer.
AGENDA DE LA JORNADA
Tendremos importantes datos macroeconómicos a ambos lados del Atlántico: en la Euro-zona se publica la primera revisión del PIB del 1T, en la que además
conoceremos la evolución de los componentes. En España, tendremos los datos de inflación. Por la tarde en Estados Unidos, la atención será para las cifras
de consumo: se publica la confianza de los consumidores de la U. de Michigan de mayo y los datos de ventas al por menor de abril.
Los futuros anticipan una apertura bajista para las bolsas, el futuro del Eurostoxx 50 cede un 0,3% mientras que el del S&P500 desciende un 0,4%.
NOTICIAS EMPRESARIALES
CIE Automotive. Resultados 1t16: +19,9% en beneficio neto (37,3M€), con +4,7% en ebitda (96,3M€) y -0,7% en ingresos (657,9M€); incluye un efecto negativo en divisa y caída del precio de las materias primas, con un efecto conjunto del -5%.
El resultado del grupo fabricante de componentes para automóviles ha sido muy bueno y que ha estado impulsado a nivel operativo por la contínua expansión de márgenes. En cuanto al negocio automovilístico y por áreas geográficas, destacan el excelente comportamiento de NAFTa, la buena rentabilidad de las plantas europeas, la mayor integración de los negocios en Asia y y la debilidad del negocio en Brasil. En su filial Dominion, los ingresos crecieron un 7,9% y el margen ebitda sobre ventas es del 7,5%.
ACS. Resultados 1t16: 6% en beneficio neto (220M€), con -9,7% en ebitda (597M€) y -7,6% en ingresos (7922M€)El resultado incluye el ascenso del beneficio neto gracias a los menores gastos financieros. A nivel de ebitda e ingresos, construcción y servicios industriales son las divisiones con peor evolución por la menor actividad de Cimic en Australia, el impacto negativo del tipo de cambio del dólar australiano y la venta de activos renovables en 1t15. Por áreas geográficas América supone el 43% y 30% de las ventas y cartera del grupo, respectivamente. La cartera del grupo se mantuvo estable respecto al 1t15 en los 67107M€, pese al negativo efecto de divisa (+6,6% sin contar con este impacto).
OHL. Resultados 1t16: -50% en beneficio neto (25M€), con +4% en ebitda (264M€) y +7% en ingresos (957M€). Resultado en línea con lo esperado, con caídas en beneficio neto por mayores provisiones y que incluyen en operativo la buena evolución de OHL México y la consolidación de metro ligero oeste. Por divisiones, buen comportamiento de la división de concesiones mientras que en construcción destaca el deterioro del capital circulante.
Acciona. Resultados 1t16: +17,4% en beneficio neto (49M€), con -1% en ebitda (277M€) y -7% en ingresos (1418M€). El resultado de Acciona se ha visto impulsado por los cambios en el perímetro de consolidación del negocio de agus en Cataluña ATLL, concesión que ha permitido compensar la peor evolución operativa de energía, su principal división, en la que sus ingresos cayeron un 10% afectados por el menor precio de la electricidad en España y por la menor aportación del negocio de generación internacional.
Merlin. Resultados 1t16: más que duplica el beneficio neto (45,2M€), con +127% en ebitda (66,7M€) y +141% en ingresos (78,4M€). El resultado de la SOCIMI española se ve impulsado por la integración de Testa, activo que fue adquirido a Sakir.
La deuda del grupo cerró el trimestre en 3137M€, con una vida media de 5,6 años.
Bayer: Según prensa, el grupo farmacéutico alemán prepara una OPA sobre su rival norteamericano Monsanto. La operación crearía el líder mundial de semillas
y componentes químicos para cultivos. Bayer es actualmente el segundo mayor grupo mundial en componentes químicos para cultivos, sólo superada por la suiza
Syngenta, mientras que Monsanto es el líder mundial en semillas y cerraba el miércoles con un valor bursátil de 40.000M$. Las operaciones corporativas
han sido numerosas en el sector, destacando el anuncio de integración entre Dow Chemical y Dupont, operación valorada en 130.000M$ y la compra de Syngenta
por ChemChina cerrado en 43.000M$. Ayer Monsanto subió un 8,4% y los títulos de Bayer se dejaron casi un 5%.

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