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RESUMEN MARCO POLÍTICO -ECONÓMICO
Acuerdo entre el Eurogrupo y el gobierno griego para reestructurar la deuda griega con la novedad de la participación del FMI, que ha accedido a formar
parte en la financiación de Grecia, asumiendo que la sostenibilidad del país no se conseguirá de manera inmediata sino a partir de 2018 al finalizar el
tercer programa de ayuda. Por otra parte, el Eurogrupo ha aceptado las reformas y ajustes acometidos en Grecia activando así el proceso para desembolsar
un nuevo tramo del rescate: 10.300M€, lo que le permitirá afrontar los vencimientos de deuda, siendo el primer desembolso el próximo mes por un total de
7.500M€. Las propuestas para la reestructuración de la deuda griega implicarán que las necesidades brutas de financiación de Grecia no deberán superar
el 15% de su PIB en el medio plazo, y el 20% en el largo.
El BCE recomendó a la banca acometer mejoras en costes para impulsar su ratio de eficiencia, avanzar en la digitalización y por último abogó por las fusiones
bancarias en determinados países. La presidenta del Mecanismo Único de Supervisión del BCE defiende modelos de negocio sostenibles a largo plazo.
Publicación ayer del informe semestral de estabilidad financiera del BCE donde alertó sobre el aumento de los riesgos durante los últimos seis meses, centrándose
en cuatro: las turbulencias de los mercados, el deterioro de la rentabilidad en el sector financiero, un exceso de deuda y el incremento del peso del shadow
banking (“banca a la sombra”).
DATOS MACROECONÓMICOS
Decepcionan los datos de confianza de los inversores y analistas en Alemania: el índice ZEW retrocedió en mayo hasta el 6,4 desde el 11,2 anterior y por
debajo del 12 esperado por el mercado. La incertidumbre política sobre el próximo referéndum de permanencia del Reino Unido y también las negociaciones
con Grecia habrían pesado en el ánimo de los inversores.
Todavía en Alemania, se publicaron los componentes del PIB del 1T, que confirmaron que el crecimiento estuvo impulsado por la demanda interna. Así, la
economía germana creció a ritmos del +0,7% trimestral, con el consumo privado avanzando un +0,4% y el gasto público un +0,5%. La nota positiva fue el repunte
de la inversión al creer un +1,8% trimestral. En conjunto la demanda interna avanzó un +0,8% trimestral. En cuanto al sector exterior, las exportaciones
crecieron un +1% trimestral abandonando el terreno de contracción (-0,6% anterior) al tiempo que se aceleraron las importaciones hasta +1,4%.
Descenso de la confianza empresarial en Francia, al bajar en mayo un punto el índice realizado por el INSEE hasta niveles de 104.
En Estados Unidos, sorpresa positiva de las ventas de viviendas nuevas, confirmando que el sector inmobiliario mantiene un elevado dinamismo. En abril
las ventas repuntaron con fuerza al subir un +16,6% mensual hasta las 619 mil unidades anualizadas – niveles no vistos desde comienzos de 2008. Con este
incremento de las ventas, la oferta de viviendas cubriría 4,7 meses frente a los 5,5 del mes anterior.
RESUMEN DE LOS MERCADOS
Las bolsas recuperaron ayer la compostura y subieron con fuerza. En Europa índices como el EuroStoxx50 o el IBEX rebotaron un +2,6% y +2,3%, respectivamente,
aunque las mayores subidas correspondieron al MIB italiano, +3,3%, con efecto positivo de seguros (+3,8%) y bancos (+3,5%). Por el contrario sectores como
el de telecomunicaciones o el industrial experimentaron menores avances, con +1,5% y +1,6% respectivamente. En Wall Street el selectivo S&P 500 repuntó
un +1,3%, la mayor subida en dos meses, animado por un dato de venta de nuevas viviendas muy positivo y con Microsoft, Visa e Intel liderando los ascensos.
Importantes avances también para el tecnológico Nasdaq, +2%.
Sesgo positivo esta mañana para las bolsas asiáticas, con el Han Seng de Hong Kong (+2,4%) y el Nikkei japonés (+1,5%) liderando los ascensos. Por su parte
el CSI 300 chino cotiza plano y el Kospi coreano avanza un +1,1%.
Ligeros repuntes en las rentabilidades de la deuda pública en EE.UU. La rentabilidad del bono americano a 10 años sube 3 p.b. hasta el 1,86%. No hay cambios
sin embargo en la deuda pública alemana, con la TIR del Bund alemán estable en 0,17%. Sí hay cambios en la rentabilidad del bono español a 10 años, que
cede casi 7 p.b. y se sitúa ahora en 1,51%, estrechando el diferencial con Alemania hasta 132 puntos básicos, 8 menos que ayer.
En el mercado de divisas, el dólar se fortalece frente al euro, cotizando en 1,115 EUR/USD esta mañana. La libra esterlina recoge los nuevos sondeos, todavía
igualados pero ahora algo más favorables a que el Reino Unido permanezca en la U.E., y se cambia en 0,762 EUR/GBP. Pocos cambios para el yen frente al
euro: se cambia en 122,7 EUR/JPY.
En el mercado de materias primas, el precio del barril de Brent sube un 0,5% desde ayer y se sitúa próximo a los 49$/barril (48,7$). Mercados más tranquilos
Hacen QUE el oro retroceda hasta los 1223 dólares la onza. El índice de metales de Londres ganó un 0,3% en la sesión de ayer.
AGENDA DE LA JORNADA
Tendremos pocas publicaciones macroeconómicas de RELEVANCIA: lo más destacado será en Alemania donde se publica la confianza de los empresarios (índice
IFO) de mayo. Asimismo, tendremos también la confianza de los consumidores germanos. En España, conoceremos la evolución de los precios de producción industrial
de abril. En otro orden de acontecimientos, seguirán las reuniones de ministros de finanzas en Europa, ahora será el turno del ECOFIN (ministros de la
U.E.).
Los futuros anticipan una apertura alcista para las bolsas, el futuro del Eurostoxx 50 sube un 0,6% mientras que el del S&P500 lo hace en un 0,4%.
NOTICIAS EMPRESARIALES
Cambios IBEX35: El Comité Asesor del IBEX35 se reunirá el próximo 9 de junio en convocatoria ordinaria para analizar posibles cambios en la configuración del selectivo español. Teniendo en cuenta los volúmenes negociados en el último semestre Cellnex sería la mayor candidata a formar parte del selectivo sustituyendo a Indra. Según el criterio de capitalización, según el cual para ser miembro del IBEX35, el valor bursátil de la compañía tendría que ser superior al 0,3% del IBEX, no entrará en vigor hasta diciembre, pero si se aplicase, Sakir y OHL estarían entre las candidatas a salir y Viscofan y Meliá tendrían posibilidades de entrar.
AB Inbev: La Comisión Europea ayer aprobó con condiciones la dquisición del grupo SSAB Miller por parte del grupo belga-brasileño AB Inbev, operación que está valorada en 9600M€ al cambio. Entre las condiciones impuestas figuran la venta del negocio europeo de SAB Miller, la cual ya vendió en el pasado marcas tan conocida como Peronni, Grolsch y Meantime al grupo japonés asahi
Bayer: El grupo norteamericano Monsanto ha rechazado la oferta de compra por parte de Bayer (62.000M$, prima del 35% vs precio de hace dos semanas) al
considerar que el precio ofrecido no refleja el valor real de mercado del grupo. Pese a todo ayer los títulos de Bayer subieron un 3,2% (-25% en el año).
Unicredit: El consejo de la entidad financiera italiana ayer aprobó la salida del consejero delegado, Federico Ghizzoni, que permanecerá al frente de la entidad hasta que se encuentre un nuevo sustituto en medio de la incertidumbre sobre sus niveles de capital. Los títulos de Unicredit ayer subieron un 4,9%, aunque en el año se deja un 40%.

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