GFED nació en 2005 como el management company de la Fundación Universitaria de Navarra y hoy se ha convertido en primer y único asesor financiero independiente en España especializado en gestión de endowments. Tras el éxito alcanzado con este proyecto, en 2013, su gestora, María Vázquez, decidió dar el salto y lanzar GFED Aequitas (con 40 millones de euros en activos gestionados), abriendo las posibilidades de inversión a otras fundaciones, instituciones y particulares.

Entre junio de 2005 y junio de 2015, GFED Aequitas ha conseguido una rentabilidad anualizada cercana al 7%, frente al 7,5% del endowment de Harvard y al 10% del de Yale.

En su paso por Harvard y el estudio de los endowment funds americanos, María Vázquez aprendió desde la base qué es un endowment fund y cuál es la filosofía de éxito de este modelo de gestión y su aportación a la empresa y a la sociedad. Por un lado, permite generar rentabilidades anuales para la financiación de proyectos a largo plazo (a través del fomento de la educación, la investigación y el emprendimiento, así como de obras sociales) y, por otro, consolidar el patrimonio a largo plazo para asegurar la supervivencia futura. En Estados Unidos, Canadá y Reino Unido, los endowments (o fondos dotacionales) están muy extendidos entre las fundaciones, las universidades, los colegios y las entidades religiosas.

Durante sus viajes a Estados Unidos, pudo ponerse en contacto con grandes endowments y conocer la dimensión de algunas fundaciones como la de Bill&Melinda Gates, o de universidades como Yale o Harvard, que tienen los mayores endowment funds con más de 33.000 millones y 21.000 millones de dólares bajo gestión, respectivamente. Estos endowments financian una tercera parte del presupuesto anual de sus respectivas universidades. Desde ese instante, comprendió que dicho instrumento era una forma muy eficiente de combinar rentabilidad con filantropía.

El modelo que se aplica a las universidades americanas es exportable a cualquier otro tipo de instituciones. El conocimiento básico con el que se ha quedado y ha incorporado a su cartera es que, frente al concepto americano de devolver a la sociedad lo que la sociedad les ha dado, Europa va un paso por detrás. De esta forma, en 1997 entró en contacto con la Universidad de Navarra y, allí fue, donde cultivó la idea de Gestión del Fondo Educativo.

Algunos de los endowments americanos llevan 150 años funcionando y tienen una peculiaridad que los hace interesantes, porque consiguen cerrar un círculo fantástico: les dota de independencia, les da una fuente de mantenimiento para poder desarrollar planes a largo plazo, pero además sirve de vínculo entre los alumnos y la universidad. Necesitamos fomentar el conocimiento en Europa de lo que los americanos vienen haciendo hace siglo y medio y, claramente, el endowment de la Universidad de Navarra ha sido el punto de salida en el mercado español.

Los grandes objetivos de los endowment deben ser la rentabilidad a corto y a largo plazo, sostenibilidad (para actuar como auténtica fuente de financiación alternativa y, en los ciclos adversos, constituir una red de emergencia), control de riesgo y liquidez.

La gestión estratégica de GFED Aequitas combina objetivos a largo plazo con una gestión dinámica. Apostamos por las megatendencias a la hora de invertir. Puede considerarse un fondo ético. Estamos viendo por primera vez desde 2009 oportunidades en tres áreas: los mercados emergentes, los activos reales y la tecnología, es decir, la revolución de lo que viene. Desechamos activos que no tengan una ética probada, tales como el tráfico de armas o la manipulación genética. Ponemos la mirada en otras áreas como healthcare, educación y renovables.
Otra de las principales características es la incorporación a la cartera de operaciones de private equity e inmobiliarias.

Proteger el capital a largo plazo y consolidarlo es uno de los objetivos esenciales de los endowments. Seguimos un proceso disciplinado para ordenar las principales tendencias de inversión según su horizonte de inversión y también para seleccionar las estrategias de inversión más eficientes y descorrelacionadas. Evitamos inversiones masificadas y combinamos técnicas estadísticas y económicas para el control de riesgos. En épocas bajistas podemos optar por proteger los potenciales riesgos extremos comprando seguros de cobertura o, en su caso, si hemos tocado niveles de precios de salida en las inversiones, vendiendo y haciendo caja para esperar nuevas oportunidades.

El tipo de inversor que invierte en GFED Aequitas es un cliente que busca un gestor profesional (no bancario) para canalizar sus inversiones con un horizonte a medio-largo plazo. Entre ellos, hay fundaciones, instituciones académicas, instituciones culturales como museos o teatros, organizaciones religiosas e, incluso, instituciones hospitalarias. La experiencia en otros países me ha permitido establecer una conclusión clara: lo importante no es el tamaño de la institución, sino su voluntad real de permanencia en el futuro.

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